航空运输行业2023年12月民航数据点评:国际航线快速修复,春运预期持续升温(兴业证券研报) 航空航线2024年1月19日
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事件 :根据已经公布的年月上市航企数据,2023年12月五家航司投入运力合计环比+6.14% ,民航国航、数据升温南航 、点评东航 、国际春秋 、快速吉祥ASK环比分别+4.6%、春运持续+7.2%、证券+5.6% 、航空航线pg电子麻将胡了如何爆分【Aurl:www.8233066.com】送888元+6.2% 、运输预期研报+11.6%。行业修复兴业2023年12月五家航司旅客周转量RPK合计环比+7.25% ,年月国航 、南航、东航、春秋、吉祥RPK环比分别+7.5% 、+7.8% 、+5.5%、+7.0%、+11.7%。客座率看,各公司上升下降不一 。2023年12月国航 、南航 、东航、春秋、吉祥客座率环比分别+2.00pct、+0.45pct 、-0.12pct、+0.67pct 、+0.09pct。
数据概要 :①运力、旅客量、客座率均环比上升:2023年12月五家上市公司RPK合计环比+7.25%,ASK合计环比+7.04% 。需求回升支撑客座率上行,国航、南航 、东航 、春秋、吉祥客座率分别环比+2.00pct、+0.45pct、-0.12pct 、+0.67pct 、+0.09pct。②相对19年恢复程度 :国航 、东航、南航、春秋、吉祥ASK分别恢复到2019年的107.2%、96.9% 、99.2%、105.1% 、119.0%;旅客周转量RPK分别恢复到2019年的102.4%、94.5%、94.2%、106.8%、121.5%;客座率分别与2019年相差-3.50pct、-2.03pct、-4.06pct、1.43pct 、1.72pct。
国际航线持续恢复 ,欧洲航班量恢复至较高水平。2024年第1周各国家国际航线恢复到19年的:韩国82.1% 、泰国51.6% 、日本69.7% 、新加坡100.6%、马来西亚60.2% 、越南74.5%、英国110.3%、澳大利亚83.0% 、欧洲88.2% 、美国18.2%。
近期变化:1)元旦期间数据体现因私需求较强韧性 、春运预期可以更乐观 。随着市场从元旦后淡季逐渐切换至假期模式,日度量价持续回升。2)国际需求的恢复斜率陡峭 ,助力行业供给去化 。
投资观点:当下因私 、国际航线的问题都迎来阶段性验证,静待因公需求企稳回升可能迎来预期的全面反转。航空行业供需改善、盈利中枢提升的过程还在持续,预期底部区域迎来年度级别布局机会。
风险提示 :汇率油价大幅波动,政策执行的不确定性 ,行业供需失衡,宏观经济增长失速,国际贸易摩擦升级,空难 、恐怖袭击、战争、疾病爆发等不确定性事件
(来源:慧博投研)
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(编辑 曾健辉)